La méthode d’analyse des portefeuilles

Chaque analyse explique les qualités, les risques et les compromis d’un portefeuille type à travers cinq lectures. Les mesures étayent le raisonnement ; elles ne résument pas la pertinence d’une allocation pour une personne.

Cinq lectures

Frais

Les frais récurrents annuels des fonds et des contrats sont rapportés à la valeur investie, hors liquidités. Les frais de courtage ponctuels et la fiscalité ne sont pas mesurés.

Hypothèse à long terme

Cette lecture compare la croissance annuelle attendue du portefeuille à une référence du modèle, sous les hypothèses de marché copio. C’est une hypothèse prospective, avant inflation, pas une prévision de rendement réalisée.

Efficacité

Cette lecture compare le rendement annuel des lignes sur dix ans à celui d’une référence MSCI World ajustée au même risque mesuré à l’aide du monétaire euro. Si le portefeuille est plus risqué que le World, cette référence théorique peut inclure du levier. Les historiques reconstruits et les lignes exclues sont indiqués séparément.

Crises

Un choc sur les actions américaines est propagé aux classes du portefeuille selon leurs volatilités et corrélations. Cette simulation prospective mesure une sensibilité dans le modèle, pas la perte maximale possible ni une probabilité de krach.

Diversification

Le modèle met à l’arrêt la principale source de croissance attendue et mesure ce qui subsiste. Des lignes différentes peuvent dépendre d’une même source. La concentration par entreprise et la composition sectorielle complètent cette lecture.

Distinguer les types de preuve

Les frais et les compositions décrivent une exposition à une date donnée. L’Efficacité compare un historique. Les hypothèses à long terme, les crises et le test de diversification utilisent un modèle prospectif. Un résultat de l’une de ces lectures ne doit pas être présenté comme une preuve apportée par une autre.

Chaque article commence par la composition du portefeuille, suivie de la fiche capturée du vérificateur et de ses forces et faiblesses en prose. Les lettres reproduisent le résultat daté du moteur ; les lectures indisponibles le restent. Les références numérotées relient les constats aux sources primaires datées. Une fiche d’indice décrit cet indice ; elle ne prouve pas la composition d’un ETF suivant une variante différente.

Historique et hypothèses

L’Efficacité utilise une fenêtre de dix ans arrêtée au dernier jour complet. Les lignes sont rejouées à poids constants, avec les coûts traités par le moteur. La référence ajuste l’exposition au World selon le rapport des risques mesurés ; au-dessus du risque du World, elle suppose un financement au taux monétaire du modèle et ne représente pas un produit directement achetable. Lorsqu’une ligne est plus récente, une série de classe peut compléter son passé ; la part reconstruite reste affichée. Une donnée manquante reste indisponible et ne devient jamais un rendement nul.

Les lectures prospectives utilisent les hypothèses Copio CMA actives au calcul. Elles ne prolongent pas mécaniquement le rendement historique. La sensibilité à un choc n’est ni un quantile de perte ni une perte maximale. L’inflation, les versements personnels et la fiscalité individuelle ne sont pas déduits de ces lectures.

Composition et couverture

Les fonds peuvent être lus à travers leur composition économique. Un fonds synthétique peut utiliser, comme source de composition, un fonds physique du même indice. Quand cette composition manque, sa catégorie peut servir de base ; cette limite est indiquée. Les données de composition et de prix n’ont pas nécessairement la même date.

Une mesure datée

Chaque radiographie conserve la réponse du vérificateur et affiche sa date de mesure et la version du moteur. Ses chiffres ne se mettent pas à jour pendant la lecture. Une nouvelle mesure fait l’objet d’une nouvelle vérification éditoriale avant publication. Une révision trimestrielle est prévue ; une capture ancienne reste datée jusqu’à son remplacement explicite.

Les portefeuilles types ne reproduisent pas les circonstances d’une personne. Aucune conclusion sur ses objectifs, son horizon ou ses besoins de liquidité n’est tirée de ces mesures.