Verluste im Depot steuerlich nutzen: Verlustbescheinigung bis 15. Dezember 2026 und die Verlusttöpfe

Ein Kursverlust senkt Deine Steuer erst, wenn Du ihn durch einen Verkauf realisierst und passende steuerpflichtige Erträge vorliegen; für die Verrechnung von Verlusten einer deutschen Bank mit Erträgen einer anderen muss Dein Antrag auf Verlustbescheinigung bis 15. Dezember 2026 bei der Bank eingehen.

Wie unterschiedlich die Verluste ausfallen, zeigen zwei ETFs. Der iShares NASDAQ 100 UCITS ETF fiel vom 7. Oktober bis 5. November 2026 in Euro um 14,9 %, der iShares Core MSCI World vom 12. Oktober bis 5. November um 4,4 %. Seit Jahresbeginn lagen beide am 11. November 2026 trotzdem im Plus, in Euro mit 18,9 % und 17,7 %.

Das Wichtigste in Kürze

1. Ein Verkauf mit Rückkauf verschiebt Steuer. Der Rückkauf senkt die Anschaffungskosten; in unserem Szenario bringt der Zins auf die verschobene Steuer nach 20 Jahren 226 €, rund 0,05 Prozentpunkte Wachstum pro Jahr.
2. Im Ausverkauf ist der Steuervorteil kleiner als eine schlechte Woche. Die gesparte Steuer entspricht im Szenario 2,1 % der Position; der Nasdaq-100-ETF verlor in den fünf Handelstagen bis 5. November 2026 in Euro 10,2 %.
3. Der Steuervorteil ändert das Anlagerisiko nicht. Der breite MSCI-World-ETF fiel nach seinem Oktoberhoch um 4,4 %, der Nasdaq-100-ETF um 14,9 %; ein Steuervorteil gleicht diesen Unterschied nicht aus.
4. Im Sparplan stehen nach FIFO die ältesten Anteile zuerst zum Verkauf. Von 35 Monatsraten seit Januar 2024 lagen beim Nasdaq-100-ETF am 11. November 2026 drei im Minus, zusammen 10,73 €; wer sie verkaufen will, verkauft nach FIFO fast den ganzen Sparplan, der zusammen 1.008,57 € im Plus lag.
5. Für die Verrechnung zählen Verlusttopf, Ertragsart und Freibetrag. Die Bank berücksichtigt Verluste vor dem Sparer-Pauschbetrag; deshalb kann ein Verkauf einen Verlust verbrauchen, ohne die Steuer zu senken.

Wie verrechnet die Bank Verluste im Depot?

Die Bank verrechnet automatisch. Nach § 43a Absatz 3 Satz 2 und 3 EStG gleicht sie im Kalenderjahr negative Kapitalerträge mit positiven aus und überträgt einen nicht ausgeglichenen Verlust auf das nächste Jahr. Das gilt für alle Konten und Depots bei dieser Bank, nicht über Banken hinweg.

Verluste aus Kapitalvermögen dürfen laut § 20 Absatz 6 EStG nicht mit Lohn, Miete oder anderen Einkunftsarten verrechnet werden, nur mit Kapitalerträgen. Erst nach der Verlustverrechnung zieht die Bank den Sparer-Pauschbetrag von 1.000 € ab, für zusammen veranlagte Ehepaare 2.000 € (§ 20 Absatz 9 EStG). Das BMF-Schreiben „Einzelfragen zur Abgeltungsteuer“ vom 14. Mai 2025 sagt es in Randnummer 230 ausdrücklich: Ein Freistellungsauftrag wird „erst nach Berücksichtigung des Verlustverrechnungstopfes angewendet“.

Ehepaare mit gemeinsamem Freistellungsauftrag bekommen bei derselben Bank eine gemeinsame Verrechnung. Laut BMF-Schreiben (Randnummern 266 bis 269) führt die Bank die Töpfe zunächst getrennt und verrechnet sie einmal zum Jahresende übergreifend. Wer das Freistellungsvolumen schon bei einer anderen Bank ausgeschöpft hat, kann dafür einen gemeinsamen Freistellungsauftrag über 0 € erteilen.

Was ist der Unterschied zwischen Aktienverlusttopf und allgemeinem Verlusttopf?

Eine deutsche depotführende Bank führt zwei Verlusttöpfe. In den Aktienverlusttopf gehören nur Verluste aus dem Verkauf von Aktien, auch von ADRs und GDRs (BMF-Schreiben, Randnummer 228). Diese Verluste dürfen nach § 20 Absatz 6 Satz 4 EStG nur mit Gewinnen aus dem Verkauf von Aktien verrechnet werden, nicht mit Dividenden, Zinsen oder ETF-Gewinnen.

Alle anderen Verluste landen im allgemeinen Verlusttopf: Verluste mit Anleihen, Zertifikaten, Termingeschäften und Investmentfonds, also auch mit ETFs. ETF-Anteile sind keine Aktien. Ihre Gewinne sind nach § 16 Absatz 1 Nummer 3 InvStG Investmenterträge. Ein ETF-Verlust lässt sich deshalb mit den hier betrachteten positiven Kapitalerträgen verrechnen, auch mit Aktiengewinnen, die nach der Verrechnung mit Aktienverlusten übrig bleiben.

Quelle: § 20 Absatz 6 EStG, § 20 Absatz 1 und 2 InvStG, § 32d Absatz 1 EStG, § 4 SolZG; Copio-Berechnung mit 25 % Abgeltungsteuer und 5,5 % Solidaritätszuschlag, ohne Kirchensteuer.

Was prüft das Bundesverfassungsgericht?

Ob die Sonderregel für Aktienverluste mit dem Gleichheitssatz vereinbar ist. Der Bundesfinanzhof hat die Frage vorgelegt; das Verfahren läuft beim Zweiten Senat unter dem Aktenzeichen 2 BvL 3/21. In der Jahresvorausschau des Gerichts für 2026 steht es unter den geplanten Entscheidungen, am 13. November 2026 ohne Erledigungsvermerk. Bis zu einer Entscheidung gilt die Regel, und ihr Ausgang lässt sich nicht vorhersagen.

Was hat sich bei Termingeschäften geändert?

Die beiden früheren 20.000-Euro-Grenzen wurden aufgehoben. Vor dem Jahressteuergesetz 2024 durften Verluste aus Termingeschäften, etwa mit Optionen, nur bis 20.000 € im Jahr mit Gewinnen aus Termingeschäften und Stillhalterprämien verrechnet werden; für Ausfälle und wertlos ausgebuchte Wertpapiere galt eine eigene 20.000-Euro-Grenze. Das Jahressteuergesetz 2024 hat beide Regeln gestrichen und ordnet an, dass sie „auf alle offenen Fälle nicht mehr anzuwenden“ sind. Solche Verluste stehen seitdem im allgemeinen Topf.

Gilt die Teilfreistellung auch für Verluste?

Ja. Bei Aktienfonds sind für Privatanleger 30 % der Erträge steuerfrei, bei Mischfonds 15 % (§ 20 InvStG). Weil der Veräußerungsgewinn zu den Erträgen zählt und Anschaffungskosten nach § 21 InvStG nur im selben Umfang abgezogen werden dürfen, zählt ein Verlust mit einem Aktien-ETF nur zu 70 %. Das Gesetz geht in § 20 Absatz 4 InvStG ausdrücklich davon aus, dass der Teilfreistellungssatz auch auf Verluste angewendet wird.

Bei ETFs mit angesetzten Vorabpauschalen kommt ein zweiter Effekt hinzu. Der Veräußerungsgewinn wird um die während der Haltedauer angesetzten Vorabpauschalen gemindert, und zwar in voller Höhe (§ 19 Absatz 1 InvStG). Der steuerliche Verlust kann deshalb etwas größer ausfallen als der Kursverlust, den Du im Depot siehst. Das kann auch ausschüttende Fonds betreffen, wenn ihre Ausschüttung für die Berechnung der Vorabpauschale nicht ausgereicht hat.

Wann brauchst Du die Verlustbescheinigung bis 15. Dezember?

Wenn Verluste bei einer Bank liegen und Gewinne bei einer anderen besteuert wurden. Solange Du Kunde bleibst, stellt die Bank die Bescheinigung nur auf Antrag aus, und der Antrag muss nach § 43a Absatz 3 Satz 5 EStG bis zum 15. Dezember des laufenden Jahres eingehen. Er ist unwiderruflich. Mit der Bescheinigung machst Du den Verlust in der Steuererklärung geltend, und das Finanzamt verrechnet ihn mit den Gewinnen der anderen Bank.

Das BMF-Schreiben vom 14. Mai 2025, Randnummer 119 rechnet ein solches Beispiel mit zwei Banken vor, getrennt nach Aktien- und sonstigen Verlusten. Die Bank trägt den bescheinigten Verlust nicht mehr vor. Die zu viel gezahlte Steuer bekommst Du nach der Veranlagung für 2026 zurück. Für die beiden Töpfe kannst Du den Antrag getrennt stellen (Randnummer 233).

Für die spätere Verrechnung bei derselben Bank ist keine Bescheinigung nötig. Die Bank trägt den Verlust automatisch ins nächste Jahr vor und verrechnet ihn dort mit neuen Gewinnen. Geht der Antrag zu spät ein, stellt die Bank laut Randnummer 234 keine Bescheinigung aus, und der Verlust kann in der Veranlagung nicht berücksichtigt werden; er bleibt aber im Topf der Bank. Ziehst Du das ganze Depot um, kann die alte Bank den Verlust auf Antrag an die neue melden (§ 43a Absatz 3 Satz 6 EStG).

Darf ich mit Verlust verkaufen und sofort zurückkaufen?

Grundsätzlich ja. Der Bundesfinanzhof fasste im Urteil IX R 5/16 vom 8. März 2017 seine Rechtsprechung so zusammen: Es ist kein Gestaltungsmissbrauch nach § 42 AO, wenn der Steuerpflichtige „gleichartige Wertpapiere unmittelbar anschließend oder zumindest kurzfristig nach deren Veräußerung zu unterschiedlichen Preisen wiedererwirbt“. Er verweist dafür auf zwei Urteile vom 25. August 2009 (IX R 60/07 und IX R 55/07).

Die Grenze liegt beim fehlenden Kursrisiko. Im selben Urteil sah der BFH einen Missbrauch bei einem Börsenmakler, der Bezugsrechte am selben Tag ohne Kursrisiko verkaufen und zurückkaufen konnte. Im Urteil VIII R 9/17 vom 29. September 2020 zur Abgeltungsteuer betonte der VIII. Senat: „Jedoch macht das Motiv, Steuern zu sparen, eine Gestaltung noch nicht unangemessen i.S. des § 42 AO.“

Welche Anteile verkauft die Bank zuerst?

Die ältesten. Für Wertpapiere in Girosammelverwahrung gilt nach § 20 Absatz 4 Satz 7 EStG, dass die zuerst angeschafften zuerst veräußert werden. Laut BMF-Schreiben, Randnummer 97, gilt das je Depot, und Weisungen, welche Stücke Du verkaufen willst, sind steuerlich „unbeachtlich“. Ein Unterdepot zählt als eigenes Depot, und Du kannst bestimmen, welche Wertpapiere in welches Depot kommen (Randnummer 98).

Was bringt Verkaufen und Zurückkaufen nach Steuern?

Der mögliche Vorteil liegt im Ertrag auf die vorübergehend gesparte Steuer. Wer verkauft und sofort zurückkauft, spart heute Steuer, startet aber mit niedrigeren Anschaffungskosten. Beim späteren Verkauf ist der Gewinn um den Verlust höher, und die Steuer kommt zurück. Gewinnen lässt sich der Ertrag, den die gesparte Steuer in der Zwischenzeit erwirtschaftet, abzüglich der Kosten für Verkauf und Rückkauf.

Unser Szenario: Ein Aktien-ETF wurde für 10.000 € gekauft und ist heute 9.000 € wert. Der Anleger verkauft alles und kauft sofort denselben ETF zurück; die Rendite danach setzen wir auf konstant 5 % pro Jahr, nach einer festen Zahl von Jahren wird alles verkauft. Steuer: 25 % plus Solidaritätszuschlag, ohne Kirchensteuer, 30 % Teilfreistellung. Kosten: niedrig 1 € je Order und 0,10 % Spread für beide Geschäfte zusammen, höher 9,90 € je Order und 0,30 % Spread.

Mit Gewinnen zum Verrechnen und niedrigen Kosten lag Verkaufen und Zurückkaufen nach 20 Jahren 226 € vorn, bei 21.317 € Endvermögen ohne Verkauf; lagen die Erträge im Sparer-Pauschbetrag, fehlten 209 €.

Quelle: Copio-Modell vom 13. November 2026; Szenarien (CSV).

Mit Gewinnen über dem Sparer-Pauschbetrag spart der Verkauf im niedrigen Kostenfall 2026 sofort 185,64 € Steuer. Nach fünf Jahren liegt das Endvermögen nach Steuern 30 € höher, nach 20 Jahren 226 € oder 1,1 %. Bei den höheren Kosten liegt der Verkauf erst nach sechs Jahren vorn, nach 20 Jahren mit 153 €. Auf das Wachstum umgerechnet sind 226 € in 20 Jahren rund 0,05 Prozentpunkte pro Jahr.

Wann schadet ein Verlustverkauf?

Ein Verlustverkauf kann das Endvermögen auch mindern. Entscheidend ist, ob die Verlustverrechnung heute tatsächlich Steuer spart und wie lange diese Ersparnis investiert bleibt. Die folgenden Fälle zeigen unterschiedliche Gründe für einen Nachteil; die Zahlen gelten für das beschriebene Szenario mit festen Kosten und einer angenommenen Rendite von 5 % pro Jahr.

• Die Erträge liegen im Sparer-Pauschbetrag. Dann verrechnet die Bank den Verlust mit Erträgen, die ohnehin steuerfrei geblieben wären, und der Verlust ist verbraucht. Die niedrigeren Anschaffungskosten bleiben; im Szenario fehlen nach fünf Jahren 197 €.
• Es gibt bis zum Verkauf keine anderen Gewinne. Dann wartet der Verlust im Topf, bis er den Gewinn beim Endverkauf mindert, den er auch ohne Verkauf gemindert hätte. Übrig bleiben die Kosten: nach 20 Jahren 24 € bei niedrigen, 101 € bei höheren Kosten.
• Du änderst zugleich die Anlage. Ein Wechsel vom Nasdaq-100 zum MSCI World verändert die Zusammensetzung. Ob er das Ergebnis verbessert oder verschlechtert, lässt sich aus der Steuerersparnis nicht ableiten. Wie eng ein US-lastiger Index mit dem MSCI World zusammenhängt, zeigt unsere Studie zu S&P-500- und MSCI-World-ETFs.

Auch die Zeit zwischen Verkauf und Rückkauf beeinflusst das Ergebnis. Wer verkauft und erst Tage später zurückkauft, setzt die gesparte Steuer gegen den Markt dieser Tage. Im Szenario entspricht die Ersparnis 2,1 % der Position. Der Nasdaq-100-ETF verlor vom 29. Oktober bis 5. November 2026 in Euro 10,2 %, gewann in den fünf Handelstagen bis 5. Oktober aber auch 4,2 %.

Warum bringt ein Verlustverkauf im Sparplan so wenig?

Weil die Verluste in den jüngsten Raten liegen und FIFO die ältesten zuerst verkauft. Wir haben zwei Sparpläne nachgerechnet: 100 € am ersten Handelstag jedes Monats von Januar 2024 bis November 2026, 35 Raten, einmal in den iShares Core MSCI World (EUNL), einmal in den iShares NASDAQ 100 (SXRV). Bewertet ist alles zum Nettoinventarwert vom 11. November 2026, umgerechnet in Euro.

Am 11. November 2026 lag beim MSCI-World-Sparplan keine der 35 Raten im Minus, beim Nasdaq-100-Sparplan drei: Juni, Juli und Oktober 2026.

Quelle: iShares-Fondsdateien für EUNL und SXRV, Blatt „Historical NAVs“, Stand 11. November 2026; EZB-Referenzkurse; Copio-Berechnung; alle Raten (CSV).

Im Nasdaq-100-Sparplan stecken 3.500 € Einzahlungen und am 11. November 2026 ein Wert von 4.508,57 €. Die drei Raten im Minus haben zusammen 10,73 € verloren. Nach FIFO gehen der Juni-Rate 29 ältere Raten voraus, der Oktober-Rate 33. Wer alles verkauft, realisiert unter dem Strich 1.008,57 € Gewinn, von denen nach Teilfreistellung 706 € steuerpflichtig wären. Ein tatsächlich getrenntes Unterdepot wird für FIFO gesondert betrachtet (BMF-Schreiben, Randnummer 98); ob die Bank eines anbietet, steht in ihren Bedingungen.

Was bedeutet das für ein Depot, das lange wachsen soll?

Für das Endvermögen zählt, was nach Kosten, Steuern und Verlusten übrig bleibt. Ein Verlustverkauf kann dazu beitragen, wenn passende steuerpflichtige Erträge vorliegen, die Kosten niedrig bleiben und die zwischenzeitliche Steuerersparnis Ertrag bringt. Sicher ist der Vorteil nicht: Renditen, Rückkaufkurs und künftige Steuersätze beeinflussen das Ergebnis. Er schützt nicht vor dem nächsten Rückgang und macht ein einseitiges Depot nicht breiter. Der Unterschied zwischen 4,4 % und 14,9 % Rückgang in diesem Herbst kam aus der Zusammensetzung, nicht aus der Steuer.

Wie sich Anlageklassen in früheren Crashs verhalten haben und wie lange die Erholung dauerte, zeigt unsere Auswertung Börsencrash: Wie sich jede Anlageklasse verhalten hat. Wie stark Ordergebühren und Spread bei kleinen Beträgen ins Gewicht fallen, rechnet unser Leitfaden zu TER und Tracking-Differenz vor. Vergleiche dabei laufende Fondskosten mit einmaligen Handelskosten; beide wirken auf das Endvermögen, fallen aber zu unterschiedlichen Zeitpunkten an.

Prüfungen vor dem 15. Dezember 2026

• Sieh in der Depotübersicht oder der Steuerbescheinigung nach, wie viel im Aktienverlusttopf und im allgemeinen Topf steht.
• Prüfe, ob Du 2026 bei einer anderen Bank passende steuerpflichtige Erträge hattest. Für diese Verrechnung muss der Antrag auf Verlustbescheinigung bis 15. Dezember bei der Bank eingehen.
• Ordne Deine Verluste zu: Aktienverluste helfen nur gegen Aktiengewinne, Verluste eines steuerlich als Aktienfonds eingestuften ETFs zählen zu 70 %. Bei anderen Fonds gelten je nach Einstufung andere Teilfreistellungen oder keine.
• Vergleiche Deine Kapitalerträge 2026 mit dem Freistellungsauftrag. Liegen sie im Sparer-Pauschbetrag, verbraucht ein realisierter Verlust steuerfreie Erträge.
• Rechne bei einem Sparplan nach, welche Raten FIFO zuerst verkaufen würde, bevor Du auf einen Verlust hoffst.
• Rechne die Kosten von Verkauf und Rückkauf in Euro aus und vergleiche sie mit der Steuer, die Du in diesem Jahr tatsächlich sparst.
• Lass Fälle mit Termingeschäften, ausländischen Konten oder Kirchensteuer von einer Steuerberatung prüfen; dieser Artikel ersetzt sie nicht.