Währungsgesicherte US-Treasuries: Bills und kurze Anleihen im Vergleich

Die Währungssicherung gleicht den Unterschied zwischen US- und Euro-Kurzfristzinsen weitgehend aus; der beworbene Dollarzins ist nicht die abgesicherte Euro-Rendite.

Dreimonats-Treasury-Bills rentierten am 3. November 2026 mit 4,13 % auf Coupon-Equivalent-Basis. Das ist ein Dollarzins vor Steuern und Absicherungskosten, mit Wiederanlagerisiko bei Fälligkeit. (US Treasury)

Das Wichtigste in Kürze

• Vergleichen Sie dieselbe Währung, denselben Zeitraum und dieselbe Renditebasis. Ein aktueller Bill-Zins und eine vergangene Fondsrendite beantworten unterschiedliche Fragen.
• Die Absicherung reduziert das Währungsrisiko, verursacht aber Kosten und kann Restwährungsrisiken lassen. Fondsanteile haben keine Einlagensicherung.
• Treasury-Bills und ETFs auf kurze Treasury-Anleihen sind unterschiedliche Instrumente; der unten genannte Invesco-Index schließt Bills aus.

Wie die Absicherung die Rendite verändert

Die gedeckte Zinsparität verknüpft Devisenterminkurse mit der Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen. Eine Euro-Absicherung von Dollaranlagen kostet daher einen Großteil des scheinbaren Dollarzinsvorteils. Die Cross-Currency-Basis, unterschiedliche Laufzeiten und Transaktionskosten können das Ergebnis verändern. (BIS)

Emittentenrenditen über denselben Zeitraum

Vom 30. September 2025 bis zum 30. September 2026 nennen die Emittenten für die abgesicherten Treasury-0-1Y-Anteilsklassen Euro-NAV-Renditen von 1,80 % bei Amundi und 1,75 % bei Invesco. Amundis Euro-Overnight-Fonds CSH weist 2,06 % aus, ebenso der aufgezinste €STR-Index der EZB. Diese historischen Werte sind nach Fondskosten und vor Anlegersteuern und Handelskosten.

Quellen: Amundi PR1H, Invesco T1EU, Amundi CSH, ECB €STR.

Alle drei Fonds können Kapital verlieren und haben keine Einlagensicherung; abgesicherte Fonds behalten Zins- und Währungsrisiken, CSH trägt Swap-Kontrahentenrisiken.

Die Kalenderjahreswerte zeigen, dass diese Fonds Geld verlieren können. Sie sind weder eine künftige Rangfolge noch eine Messung des größten Verlusts innerhalb eines Jahres.

Illustrative Rechnung mit Novemberzinsen

Die Eingaben sind 4,07 % Geldmarktäquivalent für einen Dreimonats-Bill am 3. November, SOFR von 3,95 % am 2. November und €STR von 2,445 % am 3. November. Tageszinsen anstelle passender Dreimonats-OIS-Sätze sind eine Näherung. (US Treasury, SOFR, €STR)

4,07 − (3,95 − 2,445) = 2,565 % vor Basis und Kosten. Abzüglich angenommener Basiskosten von 0,10 bis 0,20 Prozentpunkten sowie Fonds- und Sicherungskosten von 0,10 bis 0,15 Punkten bleiben 2,215 % bis 2,365 %, also etwa 2,22 % bis 2,37 % vor Anlegersteuern.

Die aktuelle Basis und passenden OIS-Sätze wurden nicht verifiziert. Falls Dreimonats-Dollarzinsen erwartete Erhöhungen enthalten, kann die Tageszinsrechnung den scheinbaren Mehrertrag überschätzen; solche Erwartungen sind hier nicht belegt. Keiner dieser Werte ist eine Renditezusage.

Als separate Illustration mit aktuellen Sätzen ergeben die Indexbedingungen von XEON 2,445 + 0,085 − 0,10 = 2,43 % vor Anlegersteuern. Der Swap-Fonds trägt Kapital- und Kontrahentenrisiken. Die modellierte Treasury-Spanne liegt darunter; das ist weder eine Prognose noch ein Eignungsvergleich. (DWS)

Laufzeit- und Währungsrisiken

Eine Anleihe mit weniger als einem Jahr Restlaufzeit kann eine ältere verzinsliche Treasury-Note sein, kein Treasury-Bill. Invescos Bloomberg US Treasury Coupons Index schließt Treasury-Bills aus. Eine längere Duration bedeutet im Allgemeinen einen größeren Kursrückgang bei steigenden Zinsen; auch ein Staatsanleihefonds kann daher Kapital verlieren. (Invesco)

Ohne Absicherung lautet die Euro-Rendite (1 + Dollarrendite des Vermögenswerts) × (1 + Dollaraufwertung) − 1. Hypothetische 3,75 % Dollarrendite und 2,86 % Aufwertung ergeben etwa 6,72 % in Euro. Bei 5 % Abwertung wären es stattdessen etwa −1,44 %. Die Währung ist ein Beitrag, nicht die gesamte Rendite.

Fondskonditionen und Größe

Emittentenangaben zum 30. September 2026. Die folgenden Vermögen gelten für den gesamten Fonds, nicht die abgesicherte EUR-Anteilsklasse; deren Liquidität und Handelsspannen sind gesondert zu prüfen.

Wo es diese Fonds gibt

Diese Plattformen veröffentlichen Depotleistungen und Gebühren. Nicht für jeden Fonds wurden ISIN, Handelsplatz und Depotberechtigung geprüft; davon hängt auch die anwendbare Provision ab. Fonds tragen Kapital- und Liquiditätsrisiken; Spreads kommen zu den Handelskosten hinzu.

In Deutschland

• Scalable Capital: berechtigte Käufe von Amundi-, iShares-, Vanguard- und Xtrackers-ETFs ab 250 € sind im FREE-Tarif kostenlos; andere Trades kosten 0,99 €. Die Kaufbefreiung gilt nicht für Verkäufe.
• DEGIRO: 0 € Provision plus 1 € Abwicklungsgebühr in der aktuellen ETF-Kernauswahl; Instrument und Handelsplatz prüfen.

Europaweit

• Interactive Brokers: im festen SmartRouting-Tarif für französische und deutsche Aktien und ETFs 0,05 %, mindestens 3 €, ohne Obergrenze. Direktes Routing und gestaffelte Preise unterscheiden sich.

Bedingungen am 4. November 2026 geprüft; Gebühren und Verfügbarkeit können sich ändern.

In dieser Serie

Die anderen Artikel der Serie behandeln das französische Livret A unter der Inflation, Tagesgeld und die Weitergabe des EZB-Zinses und Geldmarktfonds und Geldmarkt-ETFs. Der Vergleich der sechs Produktarten zeigt, was jede nach Steuern in Deutschland bringt. Wie viel Sie überhaupt verfügbar halten, hängt von Ihrer Sparquote und Ihren Ausgaben ab.