Quel ETF choisir pour son PEA ? Les critères qui comptent, fonds par fonds

Au 12 novembre 2026, les huit parts d'ETF MSCI World et S&P 500 éligibles au PEA que nous avons vérifiées répliquent toutes leur indice par un swap, pour 0,10 % à 0,38 % de frais courants par an. Choisissez d'abord l'indice, puis comparez coût total, taille du fonds et swap. Dans nos tests de 2006 à 2026, un second ETF actions associé au MSCI World a ajouté peu de diversification.

Ces fonds ne sont pas interchangeables pour autant. Ils diffèrent par l'indice exact qu'ils suivent, une version filtrée du S&P 500 par exemple, par leurs frais, par la couverture de change de certaines parts et par leur encours, qui va de 61 millions à 7,5 milliards d'euros. Cet article donne ces faits, sourcés et datés, sans classement ni recommandation.

Ce qu'il faut retenir

1. L'indice décide de l'essentiel. Au 30 octobre 2026, 72,77 % du MSCI World était investi aux États-Unis, selon MSCI : choisir entre World et S&P 500 revient d'abord à choisir une part américaine.
2. Les frais se capitalisent, quel que soit le rendement. Sur 30 ans, 0,10 % par an absorbe 3,0 % du capital final, et 0,38 % en absorbe 10,8 % (calcul Copio).
3. Le swap remplace une exposition par une autre, pas le risque de krach. Un ETF PEA World perd avec le marché mondial ; le swap ajoute un risque de contrepartie limité à 10 % de l'actif par contrepartie.
4. Deux ETF actions ne font pas deux paris. De 2006 à 2026, un second indice actions ajoutait au mieux 0,16 pari indépendant à un MSCI World, et le S&P 500 0,02 (calcul Copio).
5. Ce que vous pouvez vérifier vous-même : l'indice exact, les frais du DIC, l'écart de suivi publié et l'encours. Ce qu'aucun tableau ne dit : quel indice fera mieux demain.

Par quoi commencer : l'indice ou le fonds ?

Commencez par l'indice, car c'est lui qui détermine les entreprises, les pays et les risques que vous achetez ; le fonds n'en est que l'emballage. Deux ETF sur le même indice ont des rendements proches, alors que le STOXX Europe 600 et le MSCI World se sont écartés de plus de 3 points 17 années civiles sur 20 de 2006 à 2025, jusqu'à 17,8 points en 2024 (calcul Copio). Le choix du fonds vient ensuite, entre parts qui suivent le même indice.

Chaque grande famille d'indices laisse quelque chose de côté :

• MSCI World : grandes et moyennes capitalisations de 23 pays développés, soit 1 248 sociétés et environ 85 % du flottant de chaque pays selon la fiche MSCI au 30 octobre 2026. Il exclut les pays émergents et les petites capitalisations ; les États-Unis en représentaient 72,77 %.
• S&P 500 : 500 grandes sociétés cotées aux États-Unis, selon les DIC des fonds. Il exclut tout le reste du monde.
• Europe : les indices européens couvrent un seul continent, et donc en partie les mêmes sociétés que le MSCI World.
• Émergents : ils couvrent des pays absents du MSCI World ; dans le répertoire copio, les ETF PEA de cette famille suivent des variantes ESG, comme l'indique leur nom.

Lisez le nom de l'indice en entier dans le DIC. L'Amundi PEA S&P 500 Screened ne suit pas le S&P 500 standard mais le S&P 500 Scored & Screened+, construit selon une approche « best-in-class » qui sélectionne les sociétés les mieux notées sur des critères ESG, selon son DIC du 5 juin 2026. Ses positions et ses rendements peuvent donc différer de ceux du S&P 500.

Quels ETF World et S&P 500 sont éligibles au PEA ?

Le tableau ci-dessous reprend, au 12 novembre 2026, les parts éligibles au PEA sur ces indices présentes dans le répertoire ETF de copio, chacune vérifiée dans les documents de son émetteur. Il est trié par indice puis par code ISIN, pas par qualité ; les noms complets des fonds figurent dans le CSV. Les frais sont ceux du DIC ; l'encours est celui de l'ensemble du fonds, toutes parts confondues.

Sources : DIC PRIIPs aux dates indiquées ; encours publiés par Amundi (consultés le 12 novembre 2026) et par BlackRock (au 11 novembre 2026) ; tableau complet avec citations (CSV).

Les huit parts sont capitalisantes. Les parts WPEH et PSPH couvrent le risque de change entre le dollar et l'euro, ce qui change leurs rendements et leurs coûts par rapport aux parts non couvertes du même fonds. L'éligibilité est déclarée dans le DIC pour les fonds Amundi domiciliés en France et, pour CW8, dans le prospectus d'Amundi Index Solutions du 19 octobre 2026 (p. 110 du PDF).

Pour les fonds iShares, les DIC indiquent que le fonds « a l'intention de chercher à conserver le statut d'éligible au Plan d'Épargne en Action (PEA) ». La page produit affiche « Éligibilité au PEA : Oui » pour WPEA mais un simple tiret pour WPEH et SPEA, alors que la description de SPEA mentionne le PEA. Faites confirmer l'éligibilité de la part précise par votre courtier avant d'acheter.

Le nom de l'émetteur ne suffit pas non plus. Dans la même gamme Amundi, la section du prospectus consacrée à Amundi MSCI World Swap porte la mention « Plan d'épargne en actions (PEA) : Éligible », alors que celle d'Amundi S&P 500 Swap (LU1681048804) ne la porte pas. Les deux fonds utilisent pourtant un swap.

Pourquoi ces ETF passent-ils tous par un swap ?

Parce que la règle du PEA porte sur ce que le fonds détient, pas sur l'indice qu'il suit. Un fonds est éligible s'il emploie plus de 75 % de son actif en titres de sociétés ayant leur siège dans l'Union européenne ou l'Espace économique européen, selon le BOFiP (§ 20). Un indice mondial, investi à près de 73 % aux États-Unis, ne peut pas remplir ce quota en détenant ses propres titres.

La solution est la réplication dite indirecte. Selon le prospectus d'Amundi PEA Monde publié le 16 avril 2026 (p. 14 du PDF), le fonds achète un panier d'actions, dont au moins 75 % de sociétés de l'Union européenne ou de l'EEE. Il conclut ensuite avec une banque un swap qui échange la performance de ce panier contre celle du MSCI World.

Concrètement, vous détenez des parts du fonds, qui détient un panier d'actions européennes, mais votre gain ou votre perte suit l'indice mondial. Les fonds iShares utilisent la même logique avec des swaps dits non financés, et leurs DIC précisent que le fonds s'efforce de conserver un niveau suffisant de titres éligibles au PEA dans ce « panier de substitution ». Le swap ne change pas le risque de marché : un ETF PEA World baisse quand le MSCI World baisse.

Quel risque de contrepartie le swap fait-il porter ?

Le risque est celui d'une défaillance de la banque qui verse la performance de l'indice, et il est plafonné par la réglementation. Le prospectus d'Amundi PEA Monde (p. 16 du PDF) indique : « Conformément à la réglementation applicable à un UCITS, le risque de contrepartie ne peut excéder 10 % de la valeur totale des actifs du FCP par contrepartie. »

Le même document (p. 14) précise que le panier détenu peut être ajusté chaque jour pour que sa valeur reste, dans la plupart des cas, au moins égale à l'actif net, avec pour objectif de neutraliser ce risque. Il ajoute que Crédit Agricole S.A., du même groupe qu'Amundi, peut intervenir comme contrepartie, et que des situations de conflit d'intérêts peuvent alors survenir, encadrées par la politique de la société de gestion.

En cas de défaillance ou de résiliation anticipée du swap, le fonds resterait exposé à la performance de son panier d'actions européennes jusqu'à un nouveau contrat, et « pourra subir des pertes et/ou supporter des frais », selon le prospectus. Pendant cette période, votre ETF World suivrait donc surtout des actions européennes. C'est un risque réel, encadré par cette limite réglementaire, à mettre en regard de l'accès au MSCI World dans un PEA.

Comment comparer les frais réels de ces ETF ?

Comparez d'abord les frais courants du DIC, puis vérifiez l'écart réel entre le fonds et son indice, qui inclut tout ce que le DIC ne montre pas. Les frais courants vont de 0,10 % à 0,38 % par an dans notre tableau. Ils réduisent l'encours chaque année, si bien que leur effet se capitalise, quelle que soit la performance du marché.

Pour une somme placée en une fois et conservée 30 ans sans nouveau versement, 0,10 % de frais annuels retirent 3,0 % du capital qu'elle aurait atteint sans ces frais, 0,20 % en retirent 5,8 % et 0,38 % en retirent 10,8 %. Source : frais des DIC d'Amundi et de BlackRock, avril à août 2026 ; calcul Copio, effet des frais (CSV).

Les frais courants ne disent pas tout. Le fonds peut s'écarter de son indice à cause du swap, de la couverture de change ou de la fiscalité des dividendes. L'écart de suivi publié par l'émetteur, rendement du fonds moins rendement de l'indice, mesure le résultat net de tous ces effets. BlackRock le publie pour WPEA et SPEA :

Sources : pages produit BlackRock de WPEA et de SPEA, consultées le 12 novembre 2026, performances sur valeur liquidative en EUR ; écart calculé par Copio.

Pour WPEA, l'écart a été proche des frais de 0,20 %. Pour SPEA, il a été de 0,02 point sur douze mois, bien en dessous des frais de 0,10 % : d'autres effets ont compensé une partie des frais. Le DIC iShares en nomme un, le « spread de swap », qui correspond à l'impact économique global des swaps et est reflété dans la valeur liquidative ; BlackRock le publiait à 0,312 % pour WPEA et 0,3233 % pour SPEA au 11 novembre 2026.

Ni la page produit ni le DIC n'indiquent dans quel sens ce chiffre joue, et une seule année ne suffit pas à juger un fonds. Pour les fonds Amundi, cherchez l'écart entre la performance du fonds et celle de son indice dans le reporting mensuel de l'émetteur, sur plusieurs années civiles. Le courtage et l'écart entre prix d'achat et de vente s'ajoutent, et le DIC précise qu'ils ne sont pas facturés par le fonds mais par votre intermédiaire.

L'encours et la liquidité du fonds comptent-ils ?

L'encours compte surtout pour la durée de vie probable du fonds et pour la facilité à l'acheter et le vendre, moins pour son rendement. Dans notre tableau, il va de 61 millions d'euros pour SPEA, lancé le 29 mai 2025, à 7,54 milliards pour le fonds de CW8, lancé le 17 avril 2018. Un petit fonds récent n'expose pas à un autre risque de marché, mais il offre moins d'historique d'écart de suivi à examiner.

Distinguez l'encours du fonds de celui de la part. Le fonds iShares MSCI World Swap PEA gérait 2,46 milliards d'euros au 11 novembre 2026, dont 17 millions seulement pour la part couverte WPEH, lancée le 25 septembre 2025. Sur le marché, vous payez aussi l'écart entre prix d'achat et de vente, que le DIC mentionne sans le chiffrer : regardez-le sur la page de cotation au moment de l'ordre.

Capitalisant ou distribuant : que change le PEA ?

Dans un PEA, le choix entre part capitalisante et distribuante change peu la fiscalité. Selon service-public.fr, vérifié le 22 mai 2026, « en l'absence de retrait, les dividendes perçus et les plus-values réalisées dans le PEA ne sont pas imposables ». La fiscalité intervient au retrait, selon l'âge du plan.

La différence est donc surtout pratique. Une part capitalisante réinvestit les dividendes dans le fonds ; une part distribuante les verse sur le compte espèces du PEA, où ils attendent que vous les réinvestissiez, avec des frais de courtage. Les huit parts de notre tableau sont capitalisantes ; l'Amundi PEA S&P 500 Screened prévoit dans son DIC que ses revenus « pourront être capitalisés ou distribués » selon le prospectus.

Deux ETF PEA diversifient-ils plus qu'un seul ?

Peu, dans les combinaisons d'indices actions que nous avons testées : un second ETF actions ajoute des entreprises, mais entre 0,02 et 0,16 pari indépendant selon l'indice, contre 0,51 pour des obligations d'État couvertes. Nous l'avons mesuré par le nombre de paris indépendants, le carré du ratio de diversification, sur des combinaisons 50/50 avec le MSCI World, de janvier 2006 à avril 2026 en euros. Un seul fonds vaut 1 pari.

Ajouter le S&P 500 à un MSCI World a ajouté 0,02 pari indépendant ; le meilleur indice actions testé, le Japon ou les émergents, 0,16 ; des obligations d'État couvertes, qui ne peuvent pas entrer dans un PEA, 0,51. Source : calcul Copio sur les rendements mensuels en EUR (CSV) ; résultats (CSV).

Source : calcul Copio, indices sans frais de fonds ; pertes maximales sur valeurs de fin de mois.

Les combinaisons actions ont toutes perdu entre 45,5 % et 55,9 % au pire moment, contre 49,0 % pour le MSCI World seul. La croissance a varié selon le second indice, dans les deux sens : le S&P 500 l'a relevée sur cette période, l'Europe, le Japon et les émergents l'ont réduite. Ce sont des écarts de rendement entre marchés, pas une baisse du risque de krach.

Le S&P 500 pose un problème particulier. Avec 72,77 % du MSCI World investi aux États-Unis au 30 octobre 2026, une combinaison 50/50 porte la part américaine à environ 86 %, et une combinaison 75/25 à environ 80 % (calcul Copio). Notre étude sur 25 ans détaille ce que cette concentration a rapporté, puis coûté, selon les périodes.

Pour la diversification, la conséquence est structurelle : un PEA est réservé pour l'essentiel aux actions européennes et aux fonds qui en détiennent plus de 75 %. Les moteurs de rendement différents, comme les obligations d'État ou l'or, se détiennent à côté du PEA ; notre guide sur la protection du PEA détaille ce qu'il permet et ce qu'il interdit. Notre étude des paris indépendants étend la mesure à des portefeuilles complets.

Un ETF peut-il perdre son éligibilité au PEA ?

Oui, si le fonds cesse de respecter son quota de plus de 75 % de titres éligibles. Le BOFiP (version du 26 octobre 2026, § 40) admet alors que le plan ne soit pas clos, à condition que le titulaire n'ait pas influé sur la décision du fonds. En principe, garder des titres devenus inéligibles entraîne la clôture du plan.

Pour en bénéficier, les parts doivent être, dans un délai de deux mois suivant l'événement, soit vendues dans le PEA, soit retirées du plan avec un versement compensatoire en espèces de même valeur (§ 45). Le gain acquis pendant la période d'éligibilité garde le régime du PEA ; la suite est imposée selon le droit commun, et les produits perçus après l'événement doivent l'être hors du plan.

Le cas s'est déjà produit à grande échelle. Avec le Brexit, les titres de sociétés britanniques sont devenus inéligibles au 1er janvier 2021 et ont cessé de compter dans le quota de 75 % des fonds, selon le BOFiP (§ 50). Les fonds concernés ont disposé d'un délai transitoire de neuf mois pour se remettre en conformité, et devaient informer les teneurs de compte de leur choix avant le 1er mars 2021 (§ 120 et 130).

Pour un ETF synthétique, le risque porte sur la composition du panier, pas sur l'indice suivi. La formulation des DIC iShares, qui parlent d'une intention de conserver le statut, rappelle que l'éligibilité n'est pas une garantie. Surveillez les avis aux investisseurs, que les DIC d'Amundi citent parmi les documents publiés sur le site de l'émetteur.

Les vérifications à faire avant de choisir un ETF PEA

1. Choisissez l'indice avant le fonds. Écrivez quelle part de votre PEA vous voulez aux États-Unis, en Europe et ailleurs, puis cherchez les fonds sur ces indices.
2. Lisez le nom de l'indice en entier. « Screened », « ESG » ou « Hedged » signalent une variante, avec d'autres positions ou d'autres rendements.
3. Additionnez vos fonds avant d'en ajouter un. Plus un nouvel ETF suit un indice corrélé à ce que vous détenez déjà, moins il ajoute de diversification ; vérifiez la corrélation avant de compter un fonds comme un pari de plus.
4. Comparez l'écart de suivi, pas seulement les frais. Un écart stable et proche des frais sur plusieurs années est plus parlant qu'un chiffre isolé.
5. Gardez une trace des documents. Enregistrez le DIC et la date de votre achat ; c'est la référence si l'éligibilité ou l'indice change.

Quelle suite donner à cette lecture ?

Chaque code ISIN du tableau mène à la fiche du fonds dans copio, et la liste des ETF MSCI World classés par encours élargit le choix hors PEA. Le comparateur d'ETF place deux fonds côte à côte, avec leurs frais, entreprises, pays et corrélations. L'analyse du PEA World, S&P et Nasdaq applique la question des doublons à une répartition à trois ETF. Le dossier allocation regroupe nos autres études sur le PEA.

Comment copio peut-il vous aider à examiner votre propre allocation ?

Copio est en bêta privée en Europe, avec un accès anticipé sur demande. L'application regarde à l'intérieur de vos fonds, montre quelles lignes évoluent ensemble et mesure le poids de vos plus grosses positions, pour que vous voyiez si vos ETF PEA diffèrent par leur moteur ou seulement par leur nom. Elle montre aussi vos frais et ce qu'ils coûtent une fois capitalisés.

Copio fournit une analyse pédagogique, pas un conseil personnalisé ; l'application ne passe pas d'ordres et ne choisit pas de fonds à votre place. Le vérificateur de portefeuille gratuit est un premier pas.